В 2005 году прибыль компаний горнодобывающей отрасли существенно увеличилась на фоне роста цен на сырьевые товары. Украинские ГОКи не попали в число наиболее успешных мировых компаний, интересных портфельным инвесторам - они входят в устоявшиеся ФПГ, а оценить эффективность их работы сложно из-за запутанной отчетности
Чистая совокупная прибыль компаний горнодобывающей отрасли в мире в 2005 г. выросла на 59% — до $45 млрд. (в 2004 г. — $28 млрд.). Выручка мировых горнодобывающих предприятий увеличилась на 25% и составила $222 млрд. Таковы некоторые итоги третьего ежегодного обзора мировой горнодобывающей отрасли PricewaterhouseCoopers «Mine* Let The Good Times Roll». В обзоре, который провела всемирно известная консалтинговая компания, участвовали сорок компаний горнодобывающей отрасли, включая две компании из стран СНГ — «Норильский Никель» и «Алроса». Согласно финансовым показателям.совокупная капитализация компаний за 2005 год выросла на 72% и составила $791 млрд., что обусловливает укрепление доверия к отрасли со стороны инвесторов.
По словам руководителя отдела по работе с компаниями горнодобывающей отрасли в СНГ и странах Центральной и Восточной Европы Джона Гросса, сейчас горнодобывающая отрасль переживает бум. Так, рентабельность в этом секторе выросла с 7% в 2002 году до 25% в 2005 году. Последний год показал, что рентабельность предприятий растет, но вот как долго продлится это — пока не известно. Также произошел рост цен на сырье, в особенности на железную руду, уголь, медь и золото. Причиной этому стало высокая эффективность горнодобывающей отрасли. Объем добычи за прошедший год существенно не изменился, за исключением сегмента железной руды. Затраты на разработку новых месторождений увеличились на 29% и составили $ 2 млрд. Увеличение прибыльности компенсировало рост операционных расходов на 16%, которые связаны с ростом себестоимости и стремлением к увеличению объема выпуска продукции.
Украинские горнодобывающие предприятия не принимали участия в обзоре, что говорит скорее об информационной закрытости их бизнеса. По словам старшего аналитика компании «Конкорд Капитал» Андрея Гостика, украинские горнодобывающие потенциально очень интересны, о чем можно судить по борьбе за недостроенный КГОГОР. Однако самые крупные и эффективные ГОКи уже входят в бизнес-группы, и их продажа пока не предвидится. С этим согласен аналитик компании «Миллениум Капитал» Влад Носик: «Украинские горнодобывающие предприятия контролируются уже группой СКМ, которая использует их в своей вертикально интегрированной структуре или группой «Приват». Уверен в том, что интерес инвесторов не падал к горнодобывающим предприятиям Украины, менеджер аудиторского отдела компании Deloitte Юрий Чиж. Он считает, что инвестор стремится попасть на рынок из-за сырьевых ресурсов, что в Украине достаточно.
Объемы добычи и производства руд растут в Украине, что свидетельствует о положительных процессах в горнодобывающей отрасли. Однако судить о росте прибыли или рентабельности в наших условиях, тем более говорить о каких-либо абсолютных показателях такого роста очень сложно. По словам Юрия Чижа, отчетность предприятий горнодобывающей отрасли, которая становится доступна общественности, зачастую не подтверждается независимыми аудиторами. По словам Влада Носика, из-за трансфертного ценообразования многие ГОКи не показывают рентабельность и всю свою прибыль. Если сравнивать рентабельность крупных мировых производителей, то их рентабельность составляет 30-45% при высоких мировых ценах, которые увеличились в 2005 году на 71%. В Украине рентабельность предприятий равняется — 10-20%. При чем, что издержки не намного превышают мировые показатели. Юрий Чиж называет и другие причины неповышения рентабельности украинских предприятий. Так, по его словам, производственные процессы существенно не менялись в Украине, которые требуют крупных инвестиций, и могут произойти лишь за длительный период.
Опрошенные аналитики считают, что в целом эффективность роста отрасли в Украине возросла, включая не только железную руду, но и марганцевую, алюминиевую, несмотря на увеличение цен на железную руду. По словам Андрея Гостика судить об эффективности по прибыльности нельзя, так как высокой рентабельности и росту продаж большинства ГОКов способствовала хорошая рыночная конъюнктура на рынке руды и стали за последние годы. Хотя в целом приход частных собственников для многих ГОКов (не думаю, что для всех) действительно привел к повышению эффективности с точки зрения инвестиций, сбытовой политики, оптимизации расходов.
Инвестгазета
Материал добавлен : 13.02.07. Автор: Татьяна Шахматова
